滑膜炎,兆驰股份:关于收买北京流行在线技能有限公司63%股权的可行性研究报告,新年快乐英文

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深圳市兆驰股份有限公司

关于收买北京盛行在线技能有限公司 63%

股权的可行性研讨报告

深圳市兆驰股份有限公司

2015 年 8 月 13 日

一、出资概略

(一)项目概略

深圳市兆驰股份有限公司(以下简称“兆驰”或“公司”)拟竞拍北京盛行

在线技能有限公司(以下简称“盛行在线”或“标的公司”)63%股权。

(二)出资主体

项目施行主体为兆驰。公司建立于 2005 年 4 月,于 2010 年 6 月 10 日在深

圳证券买卖所挂牌买卖。公司归于消费电子类职业,是从事家庭视听消费类电子

产品研制、规划、出产、出售的国家级高新技能企业。

(三)出资情况

1、标的公司的评价和作价情况

依据上海东洲财物评价有限公司出具的《企业价值评价报告书》(沪东洲资

评报字【2015】第 0459228 号),以 2014 年 12 月 31 日为基准日,盛行在线 100%

股权的评价值为 151,700.00 万元,盛行在线 63%股权的评价值为 95,571.00 万

元。

依据上海文明产权买卖所揭露信息,上海东方明珠新媒体股份有滑膜炎,兆驰股份:关于收买北京盛行在线技能有限公司63%股权的可行性研讨报告,新年快乐英文限公司拟对

其持有的盛行在线 63%股权进行转让,挂牌价为人民币 96,700 万元,买卖确保

金 29,000 万元,挂牌时刻 2015 年 7 月 17 日,挂牌期满日期为 2015 年 8 月 14

日,项目编号:G315SH1008004。

2、项目出资资金来源

运用原征集资金出资项目(以下简称“募投项目”)节余资金(含利息收入、

理财收益)5,846.70 万元(到 2015 年 8 月 7 日,征集资金专户广发银行深圳

金中环支行余额为 1,641.43 万元,我国建造银行南昌火车站支行余额为

1,889.86 万元,我国银行股份有限公司南昌市城东支行余额为 2,315.41 万元);

运用节余超募资金(含利息收入、理财收益)47,804.28 万元(到 2015 年

8 月 7 日,公司超募资金专户上海浦东展开银行深圳恬然支行余额为 21,108.28

万元,九江银行广州分行余额为 26,696.00 万元);

关于以上募投项目节余资金不能满足总出资金额的部分,公司将运用自有资

金补足。

二、收买布景及必要性、可行性剖析

(一)收买布景

兆驰是一家专心于消费类电子产品范畴的高科技上市公司,是科技部确定的

国家级高新技能企业和深圳市人民政府确定的市高新技能企业。公司在家庭视听

消费类电子产品的研制、规划、制造及出售范畴的优势显着。公司的主导产品有

数字液晶电视机、数字高清机顶盒、蓝光视盘机等,且在每个范畴都有彻底的产

品线,构成了相对完好的产品系统。公司多年来在办理上精耕细作,现已构成了

老练的研制、规划、制造、出售及财政等办理系统。安身传统、开辟进步,发挥

优势,开掘和紧跟商场需求,兆驰有条件经过收买盛行在线来整合公司和盛行在 三浦折叠

线在各自范畴的丰厚资源,并经过两边优势互补完结公司和盛行在线在短时刻内

跨越式添加。

在坚持传统消费类电子产品范畴的自主研制、规划、制造及出售优势的一同,

公司还重视开掘和紧跟商场需求,开辟新式商场,以增强本身在商场上的竞赛力。

本次收买方针盛行在线是由曾在美国硅谷作业过多年的运用软件专家和国内通 秋名山

信界精英一同兴办,致力于研制全球最抢先的流媒体传输、内容查找和发布技能

的视频网络范畴的强势企业。盛行在线研制运营的下一代 P2P 网络途径,使处于

不同网络环境下的每个用户都能享用高速度、高品质的流媒体效劳;显着下降大

规划流媒体内容运营门槛,使宽带互联网生活方法成为或许。一方面,跟着“互

联网+”概念的提出和运用,互联网的遍及改变了视听传达方法和人们的消费习

惯,互联网和移动智能终端的高速展开,以及优质的内容与出色的用户体会逐步

成为未来商场竞赛主战场,传统工业简直都遭到了来自互联网的冲击和应战。尤

其作为智能终端重要进口的家庭电视,成为 BAT、视频内容公司跨界抢夺的阵地,

而传统电视厂商亦纷繁推出专门针对互联网的子品牌战略。可以预见,家庭电视

未来的竞赛要害不再仅仅是硬件本身,而是依据硬件所供给的内容和途径效劳。

用户进口成为决议未来竞赛格式的要害要素。另一方面,依据兆驰打造“内容+

终端+途径”互联网生态系统的战略展开规划和盛行在线丰厚的内容资源、出色

的用户体会、强壮的技能立异才干、经历丰厚的营销团队及会集精力在敞开途径

上,建立掩盖 PC、移动、互联网电视的敞开途径的规划。一同,两边在办理上

的符合,资源的互补,有着非常好的协同增强效果;两边的理念、战略、办理思

想的高度一同性,协同增效空间巨大,将最大程度地下降整合危险,能在最短时

间内推动两公司快速、健康、可继续展开,两边不只可以强势进入一个潜力巨大

的互联网电视范畴,还可以使公司跨入一个新的展开阶段。

(二)收买必要性

1、开掘和运用新时机

兆驰多年来的稳步、继续展开与拟定和施行科学的展开战略密不行分。兆驰

不只拟定了较为齐备和高效的企业展开战略办理准则,还紧跟商场,策划科学发

展。一同,适应商场和消费潮流,兆驰长于开掘和运用每一次时机不断增强本身

实力。留意到互联网电视的鼓起,以及客厅经济的巨大潜力,兆驰追求以本身优

势为根底,在坚持传统优势的一同,活泼寻求和运用时机稳步推动新时期公司的

事务转型和战略性扩张。研讨职业方针拟定的思路,掌握职业展开的脉息,活泼

寻求新的并购时机,遴选优质资源互补型的互联网企业及项目,当令展开并购工

作,深度整合内外部资源,加强市值办理研讨和相关项意图施行。本次收买盛行

在线 63%股权,是公司完结资源互补与整合、事务转型及战略扩张的重要方法。

2、适应商场,掌握时机,快速完结战略转型

商场瞬息万变,时机千载一时,战略转型更是时机难得。为了成功完结公司

“由消费类电子制造向互联网电视事务联合运营”的战略转型,依据公司多年深

耕消费类电子职业堆集、经历的传承性和可学习性,公司开端活泼布局互联网创

新工业,规划化投进 OTT,DVB,IPTV 多种形式交融的互联网智能终端产品。公司

将环绕互联网智能终端产品,建立视听与信息交互途径,抢占战略新式工业的市

场进口。本次收买盛行在线 63%股权有利于兆驰快速布局互联网电视商场、应对

互联网电视运营所或许遇到应战,整合更丰厚和有价值的视频资源来满足客户的

多样性需求,终究完结战略转型。

(三)收买可行性

1、理念、文明的高度一同是快速交融进的根底

两家公司虽处不同范畴,但在中心价值与理念上却是一同的,均是尽力为用

户供给更优质的产品和效劳。秉承为用户供给更优质的产品和效劳,兆驰从研制、

规划、制造及办理等各个环节着手,从每一个细节动身,不断立异进步,在产品

出产的全流程投入很多资源,从把控一个细微的零部件到重视整机的出产,使产

品愈加优质,愈加符合用户体会,紧跟消费潮流;盛行在线作为一家具有丰厚视

频资源的互联网企业,其深耕于网络视频范畴的一同,开端重视整个互联网生态

系统的建立,紧跟互联网展开趋势,不断开掘和运用时机,寻求协作,使得盛行

在线能不断改写用户体会,引领消费潮流。

理念、文明的高度一同是两家公司能在各方面快速交融,最大极限完结资源

互补,协同增效的根底和源动力。

2、中心展开战略高度符合,有利于协同展开

新的历史时期现已到来,互联网的全社会、全方位进入,使得传统企业均开

始策划新的展开,乃至作为本来归于互联网职业的企业也需紧跟脚步。

正是在这样一个时机与应战并存的战略时机期,兆驰拟定了新的战略展开规

划,其间心如下:

①完结由消费类电子制造向互联网电视事务联合运营战略转型;

②活泼布局互联网立异工业,建立智能超级电视硬件途径,充沛运用公司在

消费类电子职业多年的 ID、硬件、结构规划等经历,针对互联网用户特色,定

制、研制全系列高端互联网智能超级电视,规划化投进 OTT,DVB,IPTV 多种形式

交融的互联网智能终端产品;

③环绕互联网智能终端产品,建立视听与信息交互途径,建立包含视频、游

戏、医疗、教育、电商等在内的内容云途径,抢占战略新式工业(互联网电视)

的商场进口;

④建立全途径掩盖的出售途径,打通线下和线上途径,让产品可以敏捷全渠

道掩盖终端商场,让产品快速面向顾客,完结终究出售。

面临互联网的全社会、全方位进入,在这样一个新的战略时机期,作为互联

网企业的盛行在线也活泼捉住时机,应对应战,拟定了新的战略展开规划,其核

心如下:

①改变单一布局,活泼多方位,全工业链布局,不断增强视频资源的掩盖,

活泼布局多个终端商场。今天之视频现已不能简单用一个终端的规划来衡量一家

企业的商场份额,视频的竞赛现已延伸到多屏包含:PC、移动、互联网电视 OTT

上。因而,盛行在线开端活泼布局除 PC、移动之外的互联网电视 OTT 上。

②捉住时机,在互联网电视范畴供给笔直一体化的软硬件和内容效劳。互联

网电视职业的展开从粗野添加进入到符合方针的集成车牌方全面运营阶段,职业

竞赛力首要表现在三个方面:户日活率,互联网效劳的运营才干直接表现到留存

与活泼度上,广告、付费、流量分发等商业形式也建立在活泼运用上,而只要完

整处理了内容、传输、体会、运营问题,才干炫富帮进步用户活泼度,这正是当时非互

联网视频厂商的短板,处理当时 6%日活率的问题任重而道远;内容版权及商业

化才干,无论是电视台仍是互联网视频,上游内容的本钱都到达收入的 30%,版

权便是拼钱游戏,而且版权是视频全职业的竞赛,各大视频厂商不只很多抢占独

家版权,还活泼参投制造公司,首先取得规划化营收并建立内容上游竞赛力的企

业将取得竞赛巨大优势,一同因为用户规划越大内容单位本钱越低,活泼用户量

仍是内容竞赛的要害;途径掩盖才干,包含:电视一体机、机顶盒、电信运营商

B2B 互联网电视终端、广电运营商 DVB+互联网电视终端。

③建立视频资源云敞开途径。该途径将首先在盛行现已具有的每日 3000 万

PC 和移动用户上开花结果,未来再拓宽到盛行互联网电视途径用户上。在未来

几年内,PC 互联网用户向移动互联网用户的搬迁不行防止,PC 逐步退出家庭和

个人文娱终端,而首要支撑工效果处。作为视频的 PC 用户群,也跟着移动互联

网大潮发作相同的改变。

两公司战略上高度协同,各自展开中构成的资源、才干和经历具有极强的互

补性,可以充沛同享,协作后叠加倍增效果显着。

3、两边在各自范畴均处于抢先位置,可以资源互补,同享展开效果

经过多年的深耕和不断的立异,兆驰作为资深的液晶电视、机顶盒及 LED

产品制造商,公司具有一同的 ODM 形式、超强的本钱操控才干和大批量产品的制

造才干。

①一同的 ODM 形式:公司早已完结从外观到结构、硬件、软件的彻底自主研

发规划,公司创始的直下式背光电视规划引领了职业潮流,具有其要害部件如灯

珠、透镜、膜片、结构等的彻底自主知识产权,公司具有业界抢先的智能超级电

视的规划才干。

②超强的本钱操控才干:公司是现在职业仅有一家从灯珠封装到一切原资料

均完结自主收买的制造商,经过抢先于职业的产品规划、工业化智能制造以及独

创的供给链办理系统等优势,使得资料收买本钱、制造本钱、办理本钱的操控能

力均抢先于全职业。

③大批量产品的制造才干:互联网电视不论以何种形式运营,均离不开硬件

规划及制造途径,公司现在是我国最大的 ODM 制造商,公司的立异工业园占地上

积 14.88 万平方米,厂房面积 47.6 万平方米,具有抢先的电视和机顶盒出产能

力。

网络视频是一个大职业,终究的胜利者必定是归纳才干很强的企业。体会+

技能+内容+营销才干才干决议胜败。盛行在线作为网络视频企业在上述四方面均

由显着优势。

①用户体会:盛行在线环绕观看将中心产品做到极致,以数据为导向,让产

品可运营;环绕更便利、更便利、特性化等重滑膜炎,兆驰股份:关于收买北京盛行在线技能有限公司63%股权的可行性研讨报告,新年快乐英文点做好节意图引荐和导视。一同,

依据大数据,盛行向用户供给彻底特性化的内容引荐效劳。早在 2009 年,盛行

网就组建了数据引荐团队,运用协同过滤技能供给了 ba搜索引擎优化nitem 和 ba搜索引擎优化nuser

的两种引荐效劳,ba搜索引擎优化nitem 便是观看了一部影片今后一同会相关其他影片,

ba搜索引擎优化nuser 便是依据用户的喜爱引荐用户其他影片,这套特性化引荐系统关于

进步用户体会发挥了极大价值,自 2011 年今后其他视频网站连续推出了相似的

特性化引荐系统坐上来。可是,一切的视频网站,还无法以彻底特性化方法示人,所以

特性化引荐仅仅是在用户页面上有必定的弥补效果,而非 100%的效果。盛行网

依据大数据技能,推出了彻底特性化的体会,用户可以挑选传统的修改引荐页面,

也可以挑选自我订阅和依据用户观影习气的特性化引荐页面,使得我的影视我做

主得以完结,摆脱了千人一面的观影页面,女人用户可以直接在主页取得喜爱的

电视剧,家庭用户可以直接在主页取得儿童爱看的动漫,男性用户可以直接在首

页取得喜爱的动作电影。

②效劳质量:盛行在线建立了全网更有质量的 CDN,效劳分层级,媒体效劳

器布置边际化,往各省推,更好地确保各地用户的效劳质量,这跟云核算的途径

相结合,要点需求处理分发和高可用性问题。和弱势运营商协作(比方铁通、移

动、长宽、艾普等),由运营商供给效劳器/带宽资源,盛行供给效劳,进步盛行

在这些有线宽带弱势运营商里的效劳质量。运营商协助盛行在宽带用户里做推行,

扩展用户规划。这部分用户规划虽然不大,但能建立很好的口碑。盛行是当时互

联网视频企业中仅有一家最全 P2P 技能的公司,一同支撑 P2P 点播和 P2P 直播,

P2P 技能掩盖各项终端,P2P 掩盖 WEBflash 播映。在当时用户多种终端、多种设

备观影的场景下,盛行 P2P 技能使得用户在不同场景、运用不同终端都能取得满

意的效劳质量,而且节省了公司很多的带宽耗费,减少了本钱。

③全方位多视点的营销:盛行在线捉住严重事情或黑马事情进行营销,敏捷

进步知名度不只是单纯的营销事情,需求在效劳、内容等各方面准备充沛,能把

拉进来的用户留住大部分。

④内容敞开途径战略:盛行在线途径有“盛行自营内容+第三方协作分红”

两种事务。敞开不是意图是手法,是发明新时机的商业形式改造——他人拿手的,

让他人去做。对内容供货商 CP,敞开根底才干,取得更多的内容;对用户 User,

引荐内容给用户。经过这种方法,盛行将能聚合包含:非 SMG 外的其他电视台、

内容制造安排、传统媒体等广阔的内容供给商,向用户供给更丰厚多彩的内容,

真实做到包罗万象。

(5)关于开辟互联网电视事务联合运营事务,盛行在线有以下优势:①CDN

散布,构建了全国性的全网掩盖网络,将视频内容缓存或镜像到这些节点边际服

务器上,为不同地域的不同用户供给视频内容加速效劳。现在盛行总共在全国部

署了 800G 带宽,50 余个机房,室内装饰建立了掩盖全国的大型 CDN 网络;②P2P 技能,

盛行 P2P 技能是全世界仅有一家掩盖 PC、WEB、移动、互联网电视四端的跨途径

效劳,具有带宽本钱低、缓冲时刻短、清晰度高、定位高端等优势,在高清影视

内容点播范畴有极高的用户黏性;③多端多屏,盛行网做的全屏的营销方法,从

PC、PAD 协作电视媒体全体营销,从个人观看的形状变成全体观看的形状,使得

视频节意图播出不再遭到时刻和地舆的约束。而且使得现有 PC 和移动用户可以

向互联网电视用户进行搬迁;④变现才干,依托盛行 IGRP 广告途径和电子商务、

游戏协作运营,为客户发明最大营销价值,建立视频营销新标准,为用户供给极

致的产品体会。此外与电商和游戏等优势互补事务公司协作取得联营收入;⑤内

容版权。集成了国内外优异的影视、财经、体育、新闻等 10 万小时的精品版权

内容资源,具有的独家、抢手版权内容资源总量居全国新媒体企业之首。

4、研制、规划的协作将快速进步兆驰的在互联网电视范畴立异才干

兆驰现在的研制与规划首要会集在传统的消费类电子范畴,在互联网电视领

域的研制与触及相对比较单薄,盛行在线作为一家深耕互联网范畴十余年的互联

网企业,其在互蓝莲花吉他谱联网相关范畴的研制与规划上现已具有较为健全的系统,具有人

数很多的高素质研制团队,未来两家公司将同享研制与规划资源,一同构建新的

研制与规划途径。

(1)研制与规划效果可以共用。盛行在线在软件运用的研制方面堆集了丰

富的经历,储藏了很多的研讨效果,兆驰可以直接运用,以利于在进步软件及应

用的开发水平,在进步质量方面不走或少走弯路。一同,兆驰作为具有硬件研制

与规划优势的企业,其在硬件方面的研制与规划效果也可以直接与盛行在线同享,

以到达两边一同进步。

(2)研制与规划团队可以共用。兆驰的研制与规划团队可以直接效劳于风

行在线的研制造业;一同,盛行在线的研制与规划团队也可直接效劳于兆驰的研

发作业,两边的研制与规划团队将建构灵敏、机动的分配机制,一同投身于互联

网电视联合运营的研制与规划,这将大大下降任何一方的研制与规划的费用及风

险。

(3)研制与规划的方向一同。新的战略规划下,两公司都将转向互联网电

视范畴,两边都将环绕着互联网电视的中心价值,不断在硬件、软件及内容资源

拓宽上雷厉盛行,两边的研制与规划终究都将效劳于同一用户,都为了同一的用

户体会方针,研制与规划的相关性极大。两边都致力于真实把互联网和电视打通,

充沛发挥电视文娱、群众的特色和互联网的可办理、能互动、特性化等特色。更

重要的是兆驰致力于建立“内容+终端+途径”互联网电视运营工业链,在终端和

途径的构建上具有传统的优势,这正好弥补了盛行在线在终端产品研制、规划及

制造上的短板。运用盛行在线现有的内容资源及网络开辟途径,兆驰的互联网电

视联合运营的构建进程将大厚道写作业1步提速。

5、兆驰在互联网运营方面才干将会因并购盛行在线而快速进步

互联网运营才干将是关系到能否成功建立互联网生态链的非常重要的要素。

在处理硬件、途径方面问题的一同,兆驰并购盛行在线意味着引进了业界老练的

互联网电视途径运营团队。在赋予该团队充沛的决议方案权及办理权,以其所具有的

老练互联网电视途径为根底,交融战略协作伙伴的内容、途径优势以及公司的硬

件规划优势,终究以搭载丰厚内容及途径的互联网智能终端为切进口,获取并培

养千万级的家庭用户。在用户体会环节,专业团队的加盟将直接为用户带来优质

的影视点播体会和效劳,然后满足用户全方位、互动、特性化的时髦文娱需求,

让用户在“富媒体”年代贴身体会史无前例的网络视频盛宴,为兆驰互联网电视

联合运营项目供给强有力的技能效劳确保。

6、两边资源互补与同享、交融增效一览表

运营系统 资源互补与同享 交融增效

根本准则和办理理念 简直相同,能无障碍对接

理念、文明

及战略 中心价值 彻底一同,无需整合

中心战略 彻底符合,无需调整

出产安排方法 相互补强,交融增效,下降本钱

出产办理 工艺及人员技能 相互补强,交融增效,下降本钱

收买 完结规划化,下降收买本钱

研制堆集 相互补强,同享增效

研制设备 相互补强,同享增效

均是互联网电视范畴,人员与研制资源共

研制与规划 研制方向

享、信息互通

互相协作,资源同享、信息互通,交融增

开辟互联网电视运营

布局线下出售网点、拓宽战略协作、交融

线下开辟

商场营销 增效

线上推行 推行线上出售途径,交融增效

整合危险 通常情况下,或许呈现的危险 简直不存在

(四)买卖对上市公司的影响

兆驰收买盛行在线控股股权是完结公司快速战略转型和转型后继续、快速发

展而进行的一项战略性出资。经过两公司的资源互补、优势互补、信息互通、协

同一同,完结出色的增强效应,可以进一步扩展并完善兆驰在互联网电视运营方

面的产品结构,进步兆驰在整个互联网电视工业链上的位置,进步公司商场竞赛

力和抗危险才干,完结兆驰战略转型的一同确保全体成绩能进一步进步,加速推

进公司进入新的、更高的展开台阶。

1、整合公司优势资源,增强公司中心竞赛力

本次兆驰将投入互联网电视生态系统的建造,赵丽颖床戏经过收买盛行在线股权取得视

频资源的方法敏捷建立优势内容资源的储藏,一同结合互联网电视事务联合运营,

以用户需求为导向,不断推动硬件终端的继续研制和技能立异,以到达不断进步

用户体会的意图。以家庭电视为起点,充沛发挥途径优势,拓宽电视互动购物、

游戏文娱、智能家居等方面的运用,添加用户粘性,推动环绕互联网电视生态系

统的出资与职业整合,终究增强公司的中心竞赛力。

2、使公司能顺畅进入一个潜力巨大的互联网电视范畴—客厅经济

跟着传统消费类电子产品盈余空间大大紧缩、添加空间的约束和遭到来自互

联网的冲击,兆驰急需战略转型,坚持盈余添加。

在新的展开时期,奥维云网(AVC)剖析以为,客厅经济将成为电视新周期的

添加点。据奥维云网(AVC)猜测数据显现,2015 年客厅经济的价值将达 2300 亿

元,估计 20 年客厅经济的价值将打破万亿。在客厅经济的很多前言中,奥维云

网(AVC)剖析以为智能化的电视将成为客厅经济的中心,原因如下:一是跟着各

种智能终端设备向电视端搬运,电视已不再是视频输出的单向前言,而是演化成

为家庭成员很多文娱活动与其他活动的载体;二是智能化电视的浸透率不断提冷王圈宠下堂妃升,

依据智能化电视的网络连接功能使得全民取得互联网效劳成为或许,智能化电视

成为客厅互联网化的首要进口;三是智能化电视供给了愈加丰厚的内容,促运用

户重庞龙新回到客厅,运用大数据剖析东西对很多电视用户进行剖析,既可以为用户

供给愈加特性化的效劳,一同为客厅经济的滑膜炎,兆驰股份:关于收买北京盛行在线技能有限公司63%股权的可行性研讨报告,新年快乐英文盈余方向供给依据。奥维云网(AVC)

估计 2015 年客厅经济的价值将达 98 亿元,其间首战之地表现为视频生态的老练,

2015 年电视视频生态的盈余将达 55 亿元,较 14 年添加 1.4 倍,估计未来 2-3

年视频生态的盈余将坚持翻倍添加。

兆驰收买盛行在线可以使公司在安身本身传统优势的一同,整合盛行在线的

互联网运营优势,前进互联网电视范畴,掘金潜力巨大的客厅经济。

3、进步公司效益,让公司在剧烈的商场竞赛中走得更远

兆驰收买盛行在线后,将会在整合两边研制、规划、运营、出售、办理等资

源的根底上,开辟互联网电视运营商场,经过制造性价比更高的互联网电视终端

产品,切入更丰厚的内容资源等来满足用户的多样性需求。

经过互联网电视硬件途径推送视频内容和其他增值效劳,预期将取得长时刻稳

定的报答。经过已售硬件为用户供给增值效劳,公司能共享到途径运营收益,建

立长时刻盈余的互联网运营形式。经过收买盛行在线,兆驰由消费类电子制造向

互联网电视事务联合运营转型,经过线上途径和线下途径的结合,公司将建立面

向终端顾客的途径系统。经过互联网电视事务联合运营途径,获取用户进口,

为公司未来出色的成绩奠定坚实根底。对公司进一步进步商场份额和商场位置打

造中心竞赛力也具有重要意义。因为亡命刺客互联网电视事务联合运营途径获取收益需求

依赖于内容供给方所供给内容的吸引力,难以独自测算项目收益,公司方案三年

内展开一千万互联网电视月活泼用户,经过为活泼用户供给增值效劳,公司将获

得长时刻安稳的收益。

三、收买方针剖析

本次买卖标的为北京盛行在线技能有限公司 63%股权,标的公司的根本情况

如下:

(一)标的公司根本信息

公司称号 北京盛行在线技能有限公司

注册地址 北京市海淀区知春路 6 号锦秋世界大厦 B 区 1201A

法定代表人 凌钢

注册资本 2,828.70043 万元

建立日期 2005 年 09 月 28 日

公司类型 有限责任公司

答应运营项目:第二类增值电信事务中的信息效劳事务(仅限互联网

信息效劳不含新闻、出书、教育、医疗保健、药品和医疗器械,含电

子布告效劳)(电信与信息效劳事务运营答应证有用期至 2016 年 01 月

22 日);运用信息网络运营音乐文娱产品,游戏产品(含网络游戏虚拟

钱银发行),艺术品,扮演剧(节)目,扮演,动漫产品,从事网络文

化产品的展览、竞赛活动(网络文明运营答应证有用期至 2015 年 08

运营范围 月 13 日);制造、发行动画片、专题片、电视综艺,不得制造时政新

闻及同类专题、专栏等播送电视节目(播送电视节目制造运营答应证

有用期至 2016 年 0滑膜炎,兆驰股份:关于收买北京盛行在线技能有限公司63%股权的可行性研讨报告,新年快乐英文7 月 18 日);第二类互联网视听节目效劳中的第四

项:网络剧(片)类视听节意图制造、播出效劳;第五项:电影、电

视剧累视听节意图聚集、播出效劳;第六项:文艺、文娱、科技、财

经、体育、教育等专业类视听节意图聚集、播出效劳(视听网络视听

节目答应证有用期至 2018 年 02 月 13 日)。

(二)标的公司主营事务

盛行在暗香诀线首要从事流媒体传输、内容查找和发布技能,其主营事务为互联网

信息传达、互联网广告及网络游戏的运营。作为深耕网络视频范畴的互联网企业,

盛行在线研制、运营的下一代 P2P 网络途径,使处于不同网络环境下的每个

用户都能享用高速度、高品质的流媒体效劳;显着下降大规划流媒体内容运营门

槛,使宽带互联网生活方法成为或许。作为全球首款网络下载与播映同步的视频

软件开发者,盛行在线以其多年来对网络视频技能范畴的深度重视和精到研讨,

开创性的提出了“网络电影”概念,彻底打破了原有网络视频范畴播映滞后于下

载、用户被迫收看、无法完结点播等枷锁;盛行凭仗无限极的网络视频资源,充

分满足了用户享用全方位、互动、多媒体文娱效劳的特性化时髦文娱需求,让用

户在“富媒体”年代贴身体会史无前例的网络视频盛宴。现在,盛行用户逾越

9000 万,每日播映文件数逾越 2700 万,是现在全球抢先的影视点播途径。

经过盛行在线的不断立异和开辟,盛行在线在曩昔 10 余年间取得了许多荣

誉。如:曾获《财经时报》2006 年我国首届 web2.0 十大立异品牌;《榜首财经

日报》2007 年度最具生长潜力奖;我国世界私募股权出资论坛 2008 我国最具投

资价值企业 30 强;《商务周刊》2008 年度快速生长企业 50 强;《互联网周刊》

2008 年度最佳网络视频公司;《广告导报》第三届我国广告风云榜“2007-2008

年度我国广告业 10 大最具生长力公司”;在 PCHOME2008 年度出色产品评选中获

得“2008 年最佳网络电视类软件”;CBSi(我国)和中关村在线举行的“我国

软件鼓起峰会”上取得“最佳用户体会奖”等荣誉。

(三)标的公司首要财政数据

单位:万元

项目 2015 年 3 月 31 日 2014 年 12 月 31 蔡健臣日 2013 年 12 月 31 日

活动财物算计 21,713.05 20,330.55 21,661.79

非活动财物算计 5,795.45 6,299.57 2,645.64

财物总额 27,508.50 26,630.13 24,307.42

活动负债算计 13,403.63 8,455.21 8,167.44

非活动负债算计 - - -

负债总额 13,403.63 8,455.21 8,167.44

一切者权益 14,104.87 18,174.92 16,139.99

项目 2015 年 1-3 月 2014 年度 2013 年度

运营收入 7,800.98 32,713.63 29,155.25

运营赢利 -4,070.61 -8,974.70 -3,025.01

赢利总额 -4,070.61 -8,598.02 -2,528.30

净赢利 -4,070.61 -8,598.02 -2,523.64

注:1、盛行在线 2013 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日爱丽丝学园财政数据经立信会计师事务所

(特别一般合伙)审计;m站2、盛行在线 2015 年 1 月 1 日至 2015 年 3 月 31 日财政数据未经审

计。

(四)标的公司财物情况

盛行在线财物不存在典当、质押或许其他第三者权力;不存在触及有关财物

的严重争议、诉讼或许裁定事项;不存在查封、冻住等司法方法。

(五)标的公司本次买卖前的股权结构

本次买卖前,盛行在线的股权结构如下:

单位:万元

股东称号 出资额 出资份额

上海东方明珠新媒体股份有限公司 2,341.016754 82.7594%

罗江春 321.923733 11.3806%

唐柯 165.759943 5.8600%

算计 2,828.70043 100.00%

(六)标的公司竞赛优势

1、传统网络信息效劳范畴的竞赛优势

(1)用户体会

中心产品环绕观看做到极致滑膜炎,兆驰股份:关于收买北京盛行在线技能有限公司63%股权的可行性研讨报告,新年快乐英文,发挥盛行做产品的特色,以数据为导向,让产

品可运营;环绕更便利、更便利、特性化等要点做好节意图引荐和导视。重视产

品特性化、多版别,按用户群区分不同版别。比方老年版、少儿版、男性版、女

性版别、小资版等等,不同版别有不同界面和不同内容引荐,更好地满足这个特

定集体的需求;一同依据用户的观影习气,供给彻底特性化的引荐,完结全动态,

这将逾越现有视频的竞赛对手效劳。依据大数据,盛行向用户供给彻底特性化的

内容引荐效劳。盛行在线依据大数据技能,推出了彻底特性化的体会,用户可以

挑选传统的修改引荐页面,也可以挑选自我订阅和依据用户观影习气的特性化推

荐页面,使得我的影视我做主得以完结,摆脱了千人一面的观影页面。用户可以

经过频道订阅和特性引荐进步用户体会。用户随意订阅频道,无需注册;订阅路

径最短最快。全途径特性引荐(内容和频道),加速信息传达功率。

(2)效劳质量

盛行在线建立了全网更有质滑膜炎,兆驰股份:关于收买北京盛行在线技能有限公司63%股权的可行性研讨报告,新年快乐英文量的 CDN,效劳分层级,媒体效劳器布置边际化,

往各省推,更好地确保各地用户的效劳质量,这跟云核算的途径相结合,要点需

要处理分发和高可用性问题。和弱势运营商协作(比方铁通、移动、长宽、艾普

等),由运营商供给效劳器/带宽资源,盛行供给效劳,进步盛行在这些有线宽带

弱势运营商里的效劳质量。运营商协助盛行在宽带用户里做推行,扩展用户规划。

这部分用户规划虽然不大,但能建立很好的口碑。盛行是当时互联网视频企业中

仅有一家最全 P2P 技能的公司,一同支撑 P2P 点播和 P2P 直播,P2P 技能掩盖各

项终端,P2P 掩盖 WEBflash 播映。在当时用户多种终端、多种设备观影的场景

下,盛行 P2P 技能使得用户在不同场景、运用不同终端都能取得满足的效劳质量,

而且节省了公司很多的带宽耗费,减少了本钱。

(3)全方位多铜川天气预报视点的营销

①捉住严重事情或黑马事情进行营销,敏捷进步知名度不只是单纯的营销事

件,需求在效劳、内容等各方面准备充沛,能把拉进来的用户留住大部分。

②加强盛行客户端推行的优质途径资源协作,比方软件下载站、文娱站、装

机软件等。盛行有一套协作伙伴办理系统,这套推行方法用了将近 7 年,被证明

是行至有用的推行方法。

③加强 SEO,让电影、电视剧等要害词,各大抢手影视剧盛行都进入主页。

④加强新浪微搏、高兴网、人人网等社区滑膜炎,兆驰股份:关于收买北京盛行在线技能有限公司63%股权的可行性研讨报告,新年快乐英文营销,进行病毒传达。咱们近期会

有“玩转盛行”一款产品白马镇杀人案上线,将发挥盛行用户在这些社区里的力气,进行口碑

传达。

⑤加强 BD 和跨媒体协作。包含线上和线下的协作。比方与电影发行方协作、

向电视台里的影视栏目、平媒输出榜单等等;让用户等多视点、多个地址接触到

盛行。

⑥展开 PGC/UGC 微视频效劳,跟着移动互联网的鼓起,用户的观影时刻碎片

化,而微视频作为互动营销、台网互动的重要载体,发挥了越来越重要的效果。

盛行的精品台网节目页,经过运营,完结了微视频与长视频观看数相同量级,这

标明微视频仍然有较大展开空间。

(4)内容敞开途径战略

盛行途径有“盛行自营内容+第三方协作分红”两种事务。敞开不是意图是

手法,是发明新时机的商业形式改造——他人拿手的,让他人去做。对内容供给

商 CP,咱们敞开咱们的根底才干,取得更多的内容;对用户 User,咱们开发我

们的中心才干,引荐内容给用户。经过这种方法,盛行将能聚合包含:电视台、

内容制造安排、传统媒体等广阔的内容供给商,向用户供给更丰厚多彩的内容,

真实做到包罗万象。

2、互联网电视事务的竞赛优势

盛行与 SMG 车牌方协作,凭借东方明珠在 IPTV 事务中取得的很多电视版权、

盛行的互联网视频产品技能及运营堆集,有以下优势:

(1)CDN 散布

构建了全国性的全网掩盖网络,将视频内容缓存或镜像到这些节点边际效劳

器上,为不同地域的不同用户供给视频内容加速效劳。现在盛行总共在全国布置

了 800G 带宽,50 余个机房,建立了掩盖全国的大型 CDN 网络。

(2)P2P 技能

盛行 P2P 技能是全世界仅有一家掩盖 PC、WEB、移动、互联网电视四端的跨

途径效劳,具有带宽本钱低、缓冲时刻短、清晰度高、定位高端等优势,在高清

影视内容点播范畴有极高的用户黏性。

(3)多端多屏

盛行网做的全屏的营销方法,从 PC、PAD 协作电视媒体全体营销,从个人观

看的形状变成全体观看的形状,使得视频节意图播出不再遭到时刻和地舆的约束。

而且使得现有 PC 和移动用户可以向互联网电视用户进行搬迁。

(4)变现才干

依托盛行 IGRP 广告途径和电子商务、游戏协作运营,为客户发明最肉荚泡芙大营销

价值,建立视频营销新标准,为用户供给极致的产品体会。此外与电商和游戏等

优势互补事务公司协作取得联营收入。

(5)依据大数据的 IGRP 智能广告投进系统

互联网视频贴片广告是一套与电视台贴片广告对应的数据系统,与整合营销

形式一同构成互联网视频广告商业形式。TA 定位。依据个人年纪、性别、地域

的人口特征进行投进;3+UV 曝光。同一只广告在一个用户上只做三次曝光,以

便节省广告费,防止用户重复观看同一只广告比较厌烦;KPI 监测(CPC 监测、

CPS 监测、线上互动监测、线下互动监测)。

并可以直接对接秒针等第三方数据监测安排,直接对接百度、淘宝等敞开第

三方 DSP 投进安排。处理功能高。每日处理 20 亿次广告恳求,100 台投进效劳

器,50 台 hadoop 大数据效劳器。

(6)内容版权

具有的独家、抢手版权内容资源总量居全国新媒体企业之首。

四、危险要素

(一)买卖触及的竞拍危险

依据企业国有产权转让招投标施行方法,盛行在线股权须在上海文明产权交

易所采纳招投标方法施行国有产权转让,公司能否中标存在不确定性。

(二)商场危险

公司所属职业为消费类电子职业。因为消费电子产品具有时髦性强、产性格

能更新速度快、品牌很多等特色,顾客对不同品牌不同产品的偏好改变速度快,

导致商场占有率结构改变周期短于其他传统职业。未来,假如消费类电子职业的

技能及产品功能呈现严重改造,商场格式发作严重改变,公司在商场竞赛中处于

晦气位置,或许公司不能适应商场需求改变恰当调整产品结构,或许呈现商场份

额萎缩、产品价格和出售量下降的危险,导致运营成绩下降。

(三)整合危险

本次买卖完结后,盛行在线将成为公司的控股子公司。在坚持盛行在线独立

运营的根底上,公司将与盛行在线完结优势互补,两边将在品牌宣扬、商场拓宽、

产品研制等方面完结更好的协作,但因为两边在各自展开过程中构成了一同的管

理方法、运营特色和企业文明,两边后续的有用整合仍存在不确定性,存在收买

整合危险。

(四)商誉减值危险

本次买卖完结后,在公司兼并财物负债表中将因收买盛行在线权构成必定金

额的商誉。依据《企业会计准则》的规则,商誉不作摊销处理,但须在未来每年

年终进行减值测验。假如盛行在线未来运营情况恶化,则存在商誉减值的危险,

然后对公司当年损益形成晦气影响。本次买卖完结后,公司将运用本身和盛行在

线在资源、技能、商场和品牌等方面的互补性进行资源整合,力求经过发挥协同

效应,坚持盛行在线的竞赛力,以尽或许下降商誉减值危险。

(五)盈余危险

盛行在线的审计报告显现盛行在线近两年均处于亏本状况。别的,本次收买

盛行内行是公司进入互联网电视范畴的重要一步,也是重要的起步,所以虽然本

次收买的资金占公司全体财物规划份额不大,不会对公司出产、营销等方面的整

体布局形成较大影响,但本次收买仍然存在必定盈余危险。

五、项目定论

经过全面的尽职调查和剖析,兆驰以为收买盛行在线控股股权是完结公司战

略转型的需求,也是公司可以前进和安身互联网电视范畴的根底,更是为公司后

期能坚持继续、快速展开而进行的一项战略性出资。经过整合两公司的资源、优

势,完结出色的协同增强效应,可以进一步丰厚兆驰互联网电视终端产品的内容

资源,可以为用户供给愈加多样的体会和挑选,进步公司未来在互联网电视范畴

的商场竞赛力和公司全体反抗危险才干。完结兆驰全体成绩的进一步进步,加速

推动丹青渲公司进入新的展开阶段。综上论说,兆驰收买盛行在线具有较好的出资价值,

出资危险相对可控,主张施行收买。

六、关于本次出资项意图危险提示

公司本次出资项意图可行性剖析是依据当时商场环境、技能展开趋势等要素

做出的,并不代表公司对该项意图盈余猜测。出资项目经过了稳重、充沛的可行

性研讨证明,但仍存在因商场环境发作较大改变、项目施行过程中发作不行预见

要素等导致项目延期或无法施行,或许导致出资项目不能发生预期收益的或许性。

请出资者留意出资危险。

深圳市兆驰股份有限公司

董 事 会

二○一五年八月十四日

封闭

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